Ko Berkshire Hathaway, finančni sklad enega od najbogatejših Zemljanov Warrena Buffetta, proda kakšno delnico, se svet začne takoj spraševati, ali gre za napoved slabih časov za podjetje. Pred kratkim je Buffett delnice prodal po tržni kapitalizaciji najvrednejšega svetovnega podjetja, tj. Apple. Buffett je odprodal skoraj polovico svojega ogromnega vložka v Apple. Kaj to pomeni? Ali Applu grozi propad?
Konglomerat s sedežem v Omahi je v svoji prijavi zaslužka razkril, da je bil njegov delež v podjetju proizvajalca iPhone ob koncu drugega četrtletja ocenjen na 84,2 milijarde dolarjev. To pomeni, da je sklad odprodal nekaj več kot 49 odstotkov celotnega deleža. Tudi po prodaji delnice Berkshire ostaja daleč največji delniški lastnik.
Gre več kot le za davčno optimizacijo?
Prodaja delnice Apple je sicer del Buffettove širše prodaje v drugem četrtletju, saj je Berkshire v tem obdobju razprodal več kot 75 milijard dolarjev delnic. S tem se je gotovinska rezerva konglomerata dvignila na rekordnih 277 milijard dolarjev, poroča MSNBC.
Buffett je v prvem četrtletju Applov delež zmanjšal za 13 odstotkov. Na letnem srečanju, ki je potekalo maja, je Berkshire namignil, da se je to zgodilo iz davčnih razlogov. Buffett je opozoril, da bi letošnja prodaja “majhnega Appla” dolgoročno koristila delničarjem družbe Berkshire, če bi ameriška vlada kmalu povišala davek na kapitalski dobiček, s katerim želi zapolniti naraščajoč fiskalni primanjkljaj. Obseg prodaje kljub temu kaže, da bi lahko šlo za več kot le potezo, povezano s prihranki davkov.
Po padcu v prvem četrtletju so Applove delnice zaradi pomislekov o zaostanku v inovacijah na področju umetne inteligence v drugem četrtletju poskočile in pridobile 23 %. To je bil nov rekord, saj so vlagateljem povedali več podrobnosti o svoji prihodnosti na področju umetne inteligence.
Zakaj torej prodaja?
Nikoli ne bo točno jasno, zakaj Buffett prodaja delež, ki ga je Berkshire prvič kupil pred več kot osmimi leti. Se razlogi skrivajo v podjetju, tržnem vrednotenju ali pomislekih, povezanih z upravljanjem portfelja (Buffett navadno ne želi, da bi posamezen delež podjetja preveč zrasel)? Berkshirejev položaj na Applu je bil nekoč tako velik, da je zasedel polovico njegovega delniškega portfelja.
Applova nizka stopnja rasti in visoko vrednotenje kljub temu nakazujeta, da je slavni vlagatelj morda ugotovil, da obeti delnice niso dobri. Medtem ko je Applova napoved angažiranja na področju umetne inteligence nekatere investitorje pomirila, so analitiki še vedno zaskrbljeni zaradi upadajočih prihodkov proizvajalca iPhonov na Kitajskem, njegovih regulatornih težav in odsotnosti potencialna za prepričljivo bodočo rast. Slednje je še zlasti povezano z možnostjo, da se program umetne inteligence (angl. Apple Intelligence) ne bi izkazal za uspešnega. To bi pomenilo, da bo podjetje imelo težave že z doseganjem nizke enomestne rasti prihodkov. Skoraj gotovo je, da se bodo drugi vlagatelji zgledovali po Buffettu in da lahko zdaj pričakujemo vsaj kratkoročno odprodajo najvrednejšega podjetja v zgodovini človeštva.
Zaradi svetovalcev je 93-letni vlagatelj pred osmimi leti vzljubil Apple, večino svoje kariere pred Applom pa se je izogibal tehnološkim podjetjem. Berkshire je delnice začel kupovati leta 2016 pod vplivom Buffettovih investicijskih pomočnikov Teda Weschlerja in Todda Combsa. Z leti je Buffett tako vzljubil Apple, da je delež drastično povečal, tako da je postal največji v Berkshiru, tehnološkega velikana pa označil za drugo najpomembnejše podjetje za svojim grozdom zavarovalnic.
Del širših razprodaj zaradi potencialne korekcije?
Buffett je v zadnjem času začel prodajati tudi druge delnice podjetij, pri čemer je Berkshire med največjimi delničarji. Buffett je nedavno začel zmanjševati svoj drugi največji delež, in sicer v banki Bank of America, ki je po 12-dnevnem razprodajnem pohodu izgubila 3,8 milijarde dolarjev tržne kapitalizacije.
Na splošno je četrtletno poročilo pokazalo, da je Buffett zavrgel zaloge v zadnjem četrtletju, v katerem je S&P 500 dosegel rekord ameriškega gospodarstva. Ta “mehki pristanek”, kakor ga imenujejo Američani, je bil ta teden postavljen pod vprašaj zaradi petkovega julijskega poročila o težavah z delovnimi mesti. Nekateri analitiki zdaj pričakujejo korekcijo ameriškega delniškega trga, del pa se jih boji celo kolapsa, kakršnega je ameriško gospodarstvo doživelo med finančno krizo med letoma 2007 in 2009.
Recesija pred vrati?
Delniški trg nakazuje, da bi lahko bili na pragu širše recesije.
Globalne delnice so v petek padle zaradi skrbi, da bi lahko ameriško gospodarstvo klonilo pod težo visokih obrestnih mer, namenjenih krotenju inflacije. V ponedeljek zgodaj je bila prihodnost za S&P 500 nižja za 1,4 %, za industrijsko povprečje Dow Jones pa za 1,5 %.
Poročilo, ki kaže, da se je zaposlovanje pri ameriških delodajalcih prejšnji mesec upočasnilo za veliko več, kot je bilo pričakovano, je pretreslo finančne trge in premagalo evforijo na delniških trgih.
V petek je S&P 500 potonil za 1,8 % in zabeležil prve vzajemne izgube v višini vsaj 1 % po aprilu. Industrijsko povprečje Dow Jones je padlo za 610 točk ali 1,5 %, kompozitni indeks Nasdaq pa je padel za 2,4 %, ko so delnice nazadovale po svetu in nazaj na Wall Street.
Petkove izgube tehnoloških delnic so potegnile kompozitni indeks Nasdaq za 10 % pod rekord iz prejšnjega meseca. To stopnjo padca trgovci imenujejo “popravek”.
Polom se je začel le nekaj dni po tem, ko so ameriški borzni indeksi poskočili na svoj najboljši dan v zadnjih mesecih, potem ko je predsednik Federal Reserve Jerome Powell dal najjasnejši znak doslej, da se je inflacija dovolj upočasnila, da se bodo znižanja obrestnih mer začela septembra.
Je Fed predolgo držal obrestne mere na visoki ravni?
Zdaj se povečujejo skrbi, da je Fed morda predolgo držal glavno obrestno mero na najvišji ravni v dveh desetletjih, kar povečuje tveganje recesije v največjem svetovnem gospodarstvu. Znižanje obrestnih mer bi ameriškim gospodinjstvom in podjetjem olajšalo izposojanje denarja in spodbudilo gospodarstvo, vendar bi lahko trajalo mesece do enega leta, da se vsi učinki prefiltrirajo do gospodarstva.
Skrbi zaradi šibkosti ameriškega gospodarstva in nestanovitnih trgov so se razširile po vsem svetu, čeprav ameriško gospodarstvo še vedno raste in recesija še zdaleč ni gotova.
I. K.